Ölpreisobergrenze schwächt Russland nicht, im Gegenteil!

(Bloomberg) – Russische Unternehmen haben in den Wochen nach der Einführung einer Preisobergrenze für die Exporte des Landes viel mehr Geld mit dem Verkauf des Öls des Landes verdient als bisher angenommen , sagte eine Gruppe von Akademikern.

Die Forschung schwächt die Vorstellung ab, dass die Preisgrenzen Moskaus Einnahmen zur Finanzierung des Krieges in der Ukraine erdrücken.

Laut Berechnungen von Experten, darunter vom Institute of International Finance, der Columbia University und der University of California, erzielte Russlands Rohöl in den vier Wochen nach der Obergrenze durchschnittlich etwa 74 US-Dollar pro Barrel . Das ist etwa ein Viertel über dem Schwellenwert – 60 Dollar pro Barrel – den die Gruppe der Sieben ab dem 5. Dezember festgelegt hat.

Ihre Arbeit basierte auf einer Analyse der Rechnungsdaten des Zolls für die vier Wochen nach Festsetzung der Obergrenze für Rohölverkäufe an Käufer auf der ganzen Welt und aus allen Häfen und Pipelines.

Während Russland selbst keinen Zugang zu solchen Daten gewährt, werden ihre Schätzungen von Regierungen mit Besorgnis aufgenommen, die argumentieren, dass Maßnahmen, den Zugang des Kremls zu Petrodollars zu unterbinden, ein großer Erfolg gewesen seien . Auf Rohstoffpreise spezialisierte Firmen sagten, dass das Flaggschiff des Landes, Rohöl, zum Zeitpunkt des Exports in die Ostsee und das Schwarze Meer weit unter 60 Dollar gefallen sei.

„Unser überraschender Befund, dass ein erheblicher Anteil des russischen Rohöls deutlich über der Preisobergrenze von 60 Dollar pro Barrel verkauft wird, erfordert dringend eine weitere Untersuchung dieser Transaktionen und verstärkt die Notwendigkeit einer verstärkten Durchsetzung“, sagten die Autoren.

Die Autoren – Tania Babina, Benjamin Hilgenstock, Oleg Itskhoki, Maxim Mironov und Elina Ribakova – empfahlen eine sorgfältige Durchsetzung von Sanktionen, um sicherzustellen, dass Käufer die Beschränkungen für Versand- und Versicherungsdienstleistungen einhalten.

Ölexporte von Häfen im Pazifischen Ozean zu wichtigen Zielen wie China waren laut der Studie zu noch höheren Preisen von durchschnittlich 82 Dollar pro Barrel.

Exporte von russischem Rohöl, 5.-31. Dezember Durchschnittspreis in $/Barrel

Ostseehäfen 59.86
Häfen am Schwarzen Meer 63.34
Pazifische Häfen 82.24
Häfen im Arktischen Ozean 79.31
Druschba-Pipeline 62,98
China per Pipeline 80.91
Reiseziel gemeldet 74.49

Rund die Hälfte der russischen Sendungen werden von der staatlich kontrollierten Sovcomflot PJSC oder einer „Schattenflotte“ von Tankern transportiert und unterliegen daher keiner Preisobergrenze, der Rest wird von westlichen Schifffahrtsdiensten abhängen und unterliegt daher der Schwelle, heißt es in dem Bericht.

Die Autoren räumten ein, dass es einige Einschränkungen bei den Zollzahlen gab. Während die Daten auf einzelnen Rechnungen in der Detailgenauigkeit des russischen Ölhandels beispiellos sind, stellten sie fest, dass der Zeitpunkt der Zahlungen und in einigen Fällen Lieferungen vom Datum der Rechnungen abweichen können. Dennoch sagten sie, sie seien zuversichtlich, dass die allgemeinen Schlussfolgerungen gültig seien.

Immer noch nützlich

Während die Preisobergrenze eingeführt wurde, um den Zufluss von Petrodollars zu reduzieren, bestand ein weiteres Ziel darin, russisches Rohöl gleichzeitig auf dem Weltmarkt zu halten. Die Obergrenze wurde unter anderem vom US-Finanzministerium gefördert.

Die USA haben argumentiert, dass russisches Rohöl , selbst wenn es über der Obergrenze gehandelt wird, den Käufern dennoch Verhandlungsmacht gibt und gleichzeitig eine größere Schließung der Exporte vermeidet, die die Preise in die Höhe treiben würde. Die Daten stützen dieses Argument immer noch, da die meisten russischen Sorten deutlich unter internationalen Benchmarks wie Brent lagen.

Unter den Bedingungen der Obergrenze haben Unternehmen und Händler nur dann Zugang zu einer Vielzahl westlicher Dienstleistungen, insbesondere zu branchenüblichen Versicherungen, wenn sie russisches Rohöl für 60 USD pro Barrel oder weniger kaufen. Der Schwellenwert wird alle zwei Monate überprüft.

Russland, das rund ein Drittel seiner Haushaltseinnahmen aus der Öl- und Gasindustrie bezieht, ändert die Art und Weise, wie es Steuern auf Öl berechnet, und nimmt einen engeren Abschlag auf die Ural-Klasse, die in seinen Bewertungen verwendet wird.

Änderungen, die Anfang dieser Woche von Präsident Wladimir Putin genehmigt wurden, werden nach Schätzungen des Finanzministeriums in diesem Jahr voraussichtlich 660 Milliarden Rubel (8,7 Milliarden US-Dollar) in den russischen Haushalt einbringen.

– Mit Unterstützung von Jack Farchy.

(Bloomberg) –Russian companies got far more money from selling the country’s oil than previously thought in the weeks that followed the imposition of a price cap on the nation’s exports, a group of academics said.

The research weakens the idea that the price limits are crushing Moscow’s revenue to fund the war in Ukraine.

Russia’s crude fetched an average of about $74 a barrel in the four weeks that followed the cap, according to calculations by experts including from the Institute of International Finance, Columbia University and University of California. That’s about a quarter above the threshold — $60 a barrel — that the Group of Seven set from Dec. 5.

Their work was based on an analysis of customs’ invoice-level data for the four weeks after the cap was set for crude sales to buyers all over the world, and from all ports and pipelines.

While Russia itself isn’t providing access to such data, their estimates will be met with alarm by governments who’ve argued that measures to cut off the Kremlin’s access to petrodollars has been a big success. Specialist commodity pricing firms said that the country’s flagship crude plunged far below $60 at the point of export in the Baltic and Black seas.

“Our surprising finding of a significant share of Russian crude oil being sold well-above the price cap level of $60 a barrel urgently calls for further investigation of these transactions and reinforces the need for stepped-up enforcement,” the authors said.

The authors — Tania Babina, Benjamin Hilgenstock, Oleg Itskhoki, Maxim Mironov and Elina Ribakova — recommended diligent enforcement of sanctions, to ensure that buyers comply with the restrictions on shipping and insurance services.

Oil exports from Pacific Ocean ports to key destinations like China were at even higher prices, averaging $82 a barrel, according to the research.

Exports of Russian crude oil, Dec. 5-31	Average price in $/barrel
Baltic Sea ports	59.86
Black Sea ports	63.34
Pacific Ocean ports	82.24
Arctic Ocean ports	79.31
Druzhba pipeline	62.98
China via pipeline	80.91
Destination reported	74.49

Around half of Russian shipments are transported by state-controlled Sovcomflot PJSC or a “shadow fleet” of tankers, and thus not subject to price cap, the rest will rely on western shipping services and therefore subject to the threshold, the report said.

The authors acknowledged that there were some limitations in the customs figures. While the data on individual invoices are unprecedented in the detail offered on Russia’s oil trade, they noted that the timing of payments and in some cases deliveries might have varied from the date of the invoices. Still, they said they were confident that the overall conclusions were valid.

Still Useful

While the price cap was imposed to reduce the flow of petrodollars, another goal was to simultaneously keeping Russian crude in the global market. The upper limit was promoted by the US Treasury among others.

The US has argued that, even if Russian crude does trade above the cap, it is nevertheless giving buyers bargaining power while avoiding a major shutdown of exports that would drive up prices. The data still support that argument because most Russian grades were well below international benchmarks like Brent.

Under the terms of the cap, companies and traders can only access a multitude of western services, especially industry standard insurance, if they purchase Russian crude at $60 a barrel or less. The threshold will be revised every two months.

Russia, which gets around a third of it budget revenues from oil and gas industry, is changing the way it calculates taxes on oil, adopting a narrower discount on the Urals grade used in its assessments.

Changes approved by President Vladimir Putin earlier this week are expected to bring 660 billion rubles ($8.7 billion) to Russia’s budget this year, according to the Finance Ministry’s estimates.

– With assistance from Jack Farchy.

Quelle: gcaptain.com

FILE PHOTO: Shun Tai crude oil tanker is seen anchored at the terminal Kozmino in Nakhodka Bay near the port city of Nakhodka, Russia, December 4, 2022. REUTERS/Tatiana Meel/File Photo